2029 نقطة تحول حاسمة لـ إينيوس للسيطرة على مانشستر يونايتد

كشفت صفقة إعادة تمويل مانشستر يونايتد بقيمة 411 مليون جنيه إسترليني عن جدول زمني واضح لتحول محتمل في السيطرة الأغلبية، حيث حدد المحللون الماليون النصف الثاني من عام 2029 كأنسب فترة لشركة إينيوس التابعة لسير جيم راتكليف للاستحواذ على السيطرة من عائلة جلايزرز.

اشترى راتكليف حصة بنسبة 25 في المائة في يونايتد بحوالي 1.2 مليار جنيه إسترليني في عام 2024، وتولت إينيوس إدارة العمليات الكروية. جلبت التزامات استثمارية إضافية بقيمة 245 مليون جنيه إسترليني إجمالي نفقاته المالية إلى حوالي 1.5 مليار جنيه إسترليني، وارتفعت حصته الملكية منذ ذلك الحين إلى حوالي 28 في المائة. رغم ذلك، تحتفظ عائلة جلايزرز بالسيطرة الأغلبية وتمتلك سلطة كبيرة على أي بيع مستقبلي للنادي.

بموجب شروط الاتفاق المبرم في عام 2024، تحتفظ عائلة جلايزرز بالحق في إجبار راتكليف على بيع حصته في حالة موافقتهم على بيع يونايتد لطرف ثالث في ظروف محددة. قيّمت العائلة النادي سابقاً بحوالي 6 مليارات دولار (4.5 مليار جنيه إسترليني)، لكن الصعوبات المالية المستمرة أثارت تساؤلات حول ما إذا كان هذا الرقم لا يزال واقعياً.

تتضمن ترتيبات إعادة التمويل تاريخين يعتقد الخبراء الماليون أنهما قد يتقاربان لخلق لحظة إعادة هيكلة طبيعية. اعتباراً من 10 يونيو 2029، سيُسمح لـ يونايتد بسداد قروض معينة دون تحمل عقوبات السداد المبكر، بشرط أن تكون هذه السدادات جزءاً من التمويل المخصص لمشروع الملعب الجديد بسعة 100 ألف متفرج. قد تسمح هذه الشروط لـ يونايتد ببدء تخفيف جزء من عبء الديون الناجم عن الاستحواذ برافعة مالية من قبل عائلة جلايزرز في عام 2005، وهو ما تعرض لانتقادات مستمرة من المشجعين منذ ذلك الحين.

تصل مرحلة ثانية في 31 ديسمبر 2029، عندما يكون من المقرر انتهاء مرفق ائتماني منفصل يستخدمه النادي لإدارة تدفقاته النقدية اليومية. مع تزامن الموعدين النهائيين في نفس السنة الميلادية، يعتقد المحللون أن النصف الثاني من عام 2029 قد يقدم فرصة نادرة لإعادة هيكلة هيكل الديون بالكامل.

قد تؤدي إعادة هيكلة كهذه، بدورها، إلى خلق الظروف اللازمة لراتكليف للاستحواذ على أسهم إضافية من عائلة جلايزرز — مما قد يمنح إينيوس السيطرة الأغلبية بينما يساعد في نفس الوقت على تمويل مشروع الملعب الجديد. لا توجد حالياً أي اتفاقية موضوعة لتأكيد هذه النتيجة، وتحتفظ عائلة جلايزرز بالكلمة الأخيرة بشأن أي بيع لحصتهم الأغلبية.